重慶達州墻體廣告發布 2013年12月初股價下跌了20%的
重慶啤酒(600132,股吧)（600132.SH）再曝不利信息。12月18日晚間，
重慶啤酒發布“治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗”結合用藥組《統計剖析報告》的公告顯現，二期相關指標與上次發布數據并未呈現有統計意義的差距，這意味著已于一年半前決議不再申請新實驗的
重慶啤酒乙肝疫苗完成或將徹底失敗。
重慶啤酒16.01-1.48%
就在12月16日，
重慶啤酒董事劉明朗、董事鄒寧、董事胡文軍、監事會主席謝英明提出辭職，嘉士伯進一步要約收買
重慶啤酒后，中方高管開端緩緩撤離。
但是更為注目的是，11月25日，
重慶結合產權買賣所掛出
重慶啤酒集團資產管理
公司100%的股權轉讓公告，將15.6億元打包出賣重啤集團位于華東的9家啤酒消費企業和一家原料消費企業。
隨著12月初，嘉士伯經過要約收買
重慶啤酒15.048%股權后，重啤集團很快發布簡式權益變動報告書稱，就余下持有
重慶啤酒4.95%的股份，重啤集團方案將來減持，且依照與要約價錢同等的價錢出賣給嘉士伯香港
公司。
重啤集團徹底退出
重慶啤酒已近在天涯。
重啤之變
重啤的人事、銷售、財務大權根本落入嘉士伯的外籍高管手中。
雖然
重慶啤酒稱董事劉明朗、董事鄒寧、董事胡文軍、監事會主席謝英明四人系工作變動緣由辭去其職位。但接近重啤人士表示，四人都是因工作緣由被“逼退”，自嘉士伯入主重啤以來，嘉士伯方面的高管把持著重啤的主要職位，除嘉士伯中國區總裁王伯勤擔任重啤董事長之外，意大利籍的嘉士伯中國區高級副總裁白榮恩、澳大利亞籍的嘉士伯香港
公司總裁馬儒超擔任重啤董事，澳大利亞籍的嘉士伯中國區財務副總裁羅磊則以董事身份把持著重啤的財務，至此重啤的人事、銷售、財務大權根本落入嘉士伯的外籍高管手中。
外籍高管取代重啤中方高管之后做出的一個顯著決策便是將重啤回歸啤酒主業，爭論頗多的乙肝疫苗臨床實驗在停止了兩期之后，不再申請新的實驗，重啤呈現在資本市場的爭議戛但是止。
回歸啤酒主業之后，嘉士伯便開端規劃全部收買
重慶啤酒。2010年12月，在
重慶啤酒40.22元/股高價位時，嘉士伯香港斥資23.85億元，從
重慶啤酒的大股東重啤集團手里買來12.25%股權，共計5929.4258萬股。2013年年初，
重慶啤酒接到嘉士伯香港的通知，大股東擬對
重慶啤酒全體流通股股東，施行局部要約收買，按20元/股收買1.46588136億股，共占
重慶啤酒總股本的30.29%。經過這些收買，加上此前從紐卡斯爾啤酒手中接手的
重慶啤酒，截止到12月初，嘉士伯曾經具有
重慶啤酒超越60%，而重啤集團手中余下的
重慶啤酒缺乏5%，曾經穩坐中國啤酒業第四把交椅的
重慶啤酒曾經變身嘉士伯在中國的“代言人”，借助重啤每年數百萬噸的消費才能，嘉士伯將“樂堡”等新品順勢推向中國西部市場，而“山城啤酒”等重啤老品牌日漸萎縮。
內資撤兵
從設置條件和閱歷疫苗風云后，管理層變動和嘉士伯再度收買等事情剖析重啤的退出戰略是按部就班的。
“嘉士伯接手重啤時曾承諾管理層和員工要維持人員穩定，不會隨便變動，但如今情況曾經有了變化?！鄙鲜鼋咏仄∪耸糠Q，重啤集團在11月底掛牌出賣重啤華東10家工廠時對員工的安頓請求曾經變為“相關的職工安頓事項由轉讓方擔任”。
據理解，此次簡直曾經內定轉讓給嘉士伯的華東十家工廠是重啤集團當初單獨剝離的位于
江蘇、
安徽和
浙江的華東啤酒企業股權，分別是
常州天目湖啤酒有限
公司、鎮江天目湖啤酒有限
公司、
鹽城公司、宣城
公司、天島
公司、廬江
公司、含山
公司、
紹興公司、之江
公司和
江蘇金山啤酒原料有限
公司，合計產能每年約150萬噸?！斑@些啤酒廠簡直是重啤集團除重啤之外的一切啤酒資產，而嘉士伯方面曾經打了保證金?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?br /> 除此次轉讓條件中的消費才能和付款條件請求均為嘉士伯設計之外，重啤集團在出賣
重慶啤酒的過程中也是步步設計。
《中國運營報(博客,微博)》記者查詢雙方買賣合約顯現，早在2003年，
重慶啤酒引進紐卡斯爾時，雙方簽署了有附件條件的協議，即未經重啤集團同意，紐卡斯爾所持重啤的股權不得以任何方式超越25%；而在嘉士伯獲得紐卡斯爾所持
重慶啤酒股權之后，重啤集團再設條件為嘉士伯擊退華潤雪花等競爭對手成為重啤第二大股東發明條件。3月4日，嘉士伯與重啤集團簽署了《股份轉讓鎖定協議》，即重啤集團將以持有的9679.424萬股承受本次要約，并在要約完成后向嘉士伯轉讓剩余的
重慶啤酒股權。從3月宣布要約收買至今，經商務部和證監會層層審批，嘉士伯香港發起的局部要約收買終以溢價方式，流通股股東的積極參與而超額預售。
“從幾次買賣來看，重啤出賣給嘉士伯的股份每股均價在20元左右，這無疑是溢價收買，而從設置條件和閱歷疫苗風云后，管理層變動和嘉士伯再度收買等事情剖析重啤的退出戰略是按部就班的，前后歷時5年，這也為后續剩余資產和股權轉讓發明了條件?！?a href="http://www.zzkailai.com/news-cqad.html" target="_blank" style="font-family:'宋體';">
重慶天宇投資機構副總經理陳寧表示。
買賣邏輯
從戰略和市場規劃來說，
重慶啤酒是嘉士伯在中國西部完成戰略優勢和市場占有率，同時打通中國東部市場的關鍵。
重啤集團的退出和嘉士伯的全資控股也是中國啤酒業近年來的競爭格局使然。
在華潤雪花、燕京啤酒(000729,股吧)、
青島啤酒根本完成全國市場規劃之后，
重慶啤酒收縮于
重慶市場自保有心，突圍無力，旗下多家啤酒廠以至呈現虧損。
而重啤集團的控股方
重慶國資旗下的輕紡集團在2009年肯定了戰略轉型，做強做大傳統優勢產業，積極介入電子信息等新興產業，鼎力開展
現代效勞業。其遠景規劃是，到2020年，輕紡集團年銷售收入達800億元以上，構成電子信息、
現代效勞、傳統優勢產業、
汽車零部件四大支柱產業，啤酒業務顯然成為了“舍棄的孩子”。
2010年，重啤集團將其持有
重慶啤酒12.25%的股權出賣給嘉士伯，套現23.8億元，2011年，重啤集團西部7廠交由
重慶啤酒控股，嘉士伯付出兩億元的現金代價。2012年，嘉士伯又破費6億元左右，買走重啤集團和輕紡集團在西部7廠余下股權。
在賣掉重啤集團西部資產套現30多億元后，重啤位于東部的資產仍在虧損。相關材料顯現，重啤集團資產管理
公司截至今年10月30日，其停業收入7.2億元，凈利潤-1.1億元，負債合計7.4億元。繼續擴展其他產業投資的輕紡集團無疑急需繼續放棄重啤在東部的工廠。
而對啤酒
公司的控股權以至是全資具有，是嘉士伯的一向戰略。
2003年，嘉士伯把投資西部的目光轉向
云南。當年，嘉士伯從
浙江開開集團手里全資收買了
云南省
昆明華獅啤酒廠，拿下
大理啤酒集團。2006年，嘉士伯與
寧夏農墾企業集團在
寧夏成立合資企業
寧夏西夏嘉釀啤酒有限
公司。2009年，藍劍投資將持有藍劍嘉釀41%的股權轉讓給嘉士伯。藍劍嘉釀經過啤酒花(600090,股吧)（600090.SH）已整合完
新疆的啤酒資產。啤酒花具有烏蘇啤酒50%的股份，烏蘇啤酒全資具有
新疆啤酒。往常，嘉士伯啤酒廠已具有
新疆嘉釀（由藍劍嘉釀更名來）89.93%的股權。
此外，嘉士伯還和西藏開展(000752,股吧)（000752.SZ）合資消費拉薩啤酒，并購
蘭州黃河(000929,股吧)啤酒旗下啤酒
公司的50%股份。
“從戰略和市場規劃來說，
重慶啤酒是嘉士伯在中國西部完成戰略優勢和市場占有率，同時打通中國東部市場的關鍵?！?a href="http://www.zzkailai.com/news-sdqingdao.html" target="_blank" style="font-family:'宋體';">
青島啤酒一位不愿具名的高管透露，經過一番并購之后，嘉士伯在中國西部的市場占有率約55%，升至第一，但在東部市場如何完成勝利收買重啤資產之后的扭虧仍是燃眉之急。
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