重慶墻體廣告 作為萬億俱樂部當(dāng)中的一員，
重慶國資正在低調(diào)地拉開變革的帷幕。
2014年1月8日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從權(quán)威渠道得悉，
重慶國資至少曾經(jīng)在五個(gè)方面規(guī)劃深化變革的途徑：一是企業(yè)上市，二是力推混合一切制，三是促投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，四是設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，五是公共產(chǎn)品價(jià)錢完成市場(chǎng)化。
重慶當(dāng)?shù)夭炜唇缛耸恳詾椋谶^去的5年時(shí)間里，
重慶國資不斷扮演的是先試先行的角色，固然目前
重慶國資變革的綱要性文件尚未出爐，但從一些跡象能夠看出，
重慶國資這一輪變革的重點(diǎn)將會(huì)是“控制債務(wù)，補(bǔ)充資本”。
據(jù)悉，1月中旬，
重慶國資將召開一次重磅級(jí)的會(huì)議，坊間猜想稱，
重慶國資的變革途徑屆時(shí)可能會(huì)進(jìn)一步明晰。
投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型
在
重慶的國資陣營當(dāng)中，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司和“八大投融資平臺(tái)”早已是名聲在外。
公開材料顯現(xiàn)，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司不斷扮演著中央“金融控股集團(tuán)”的角色，它旗下具有
重慶銀行（01963.HK）、西南證券(600369,股吧)（600369.SH）、
重慶進(jìn)出口信譽(yù)擔(dān)保
公司、銀河租賃、
重慶農(nóng)商行（03618.HK）、三峽擔(dān)保、
重慶興農(nóng)融資擔(dān)保以及渝創(chuàng)擔(dān)保等一大批金融企業(yè)股權(quán)，而“八大投融資平臺(tái)”則是
重慶當(dāng)?shù)馗自O(shè)備建立的重要推手，歷經(jīng)十年的開展，它們都成為了資產(chǎn)范圍數(shù)百億元的大型企業(yè)。
但即便是這些功成名就之輩，
重慶國資依然力促它們進(jìn)一步變革。
在2013年12月24日，
重慶市市長黃奇帆在市政協(xié)做經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告時(shí)指出，
重慶局部大型國有企業(yè)固然投資了數(shù)量龐大的企業(yè)，但只能算得上是“資產(chǎn)管理
公司”，由于有債務(wù)背負(fù)在集團(tuán)層面。而真正的“投資
公司”，是如美國巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋
公司、新加坡淡馬錫和中國的中投
公司，這些
公司沒有負(fù)債，僅單純地管理資本金投資。以新加坡的淡馬錫
公司為例，它近十年來的均勻資本收益率有15%，6-7年的時(shí)間一切者權(quán)益就能夠翻一倍。
黃奇帆進(jìn)一步指出，
重慶中央國資的凈資本大約有5000億元左右，能夠組建兩個(gè)像淡馬錫這樣的投資
公司，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司和
重慶地產(chǎn)集團(tuán)都應(yīng)該朝著“沒有債務(wù)，專注資本金投資”的方向轉(zhuǎn)型，屆時(shí)，不論國內(nèi)企業(yè)還是境外企業(yè)，不論是國企還是民營，只需有良好的開展前景，都能夠停止投資。
財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司2012年9月末的總資產(chǎn)為818.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64.15%，
重慶地產(chǎn)集團(tuán)2012年末的總資產(chǎn)為884.90億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64.98%。
重慶資本界人士表示，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司以及“八大投融資平臺(tái)”賬面的資產(chǎn)負(fù)債率固然普遍到達(dá)了60%左右，但實(shí)踐財(cái)務(wù)安康情況相對(duì)較好，以
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司為例，它累計(jì)停止的股權(quán)投資超越40 個(gè)，投資股權(quán)估值總額超越150 億元，這意味著，
重慶渝富資產(chǎn)管理
公司一旦把諸如“西南證券”等的股權(quán)投資改為“權(quán)益法”計(jì)量的話，資產(chǎn)負(fù)債率還會(huì)大幅降落。
據(jù)悉，固然
重慶國企的資產(chǎn)負(fù)債率尚處于一個(gè)合理的范圍區(qū)間，但
重慶市方面已積極催促
重慶國企經(jīng)過 “企業(yè)留存收益、股票上市、私募資金、股權(quán)轉(zhuǎn)讓”等多個(gè)途徑來補(bǔ)充資本，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率。
“套現(xiàn)”國資設(shè)產(chǎn)業(yè)基金
不斷以來，
重慶國資秉承著“有進(jìn)有退”的準(zhǔn)繩力助企業(yè)構(gòu)造優(yōu)化。
*ST重實(shí)（000736.SZ）、*ST長運(yùn)（600369.SH）等大批企業(yè)瀕臨破產(chǎn)退市之際，
重慶國資常常扮演“白衣騎士”，斥巨資直接出手相助，而待行業(yè)成熟后，
重慶國資又會(huì)決然退出，如
重慶國資曾在40.22元/股的高位甩賣
重慶啤酒(600132,股吧)（600132.SH）12.25%股權(quán)，套現(xiàn)23.84億元。
2013年11月，黃奇帆撰寫的《國企變革的中心是市場(chǎng)化資本補(bǔ)充機(jī)制》已指出，“靚女先嫁”實(shí)踐上“等于補(bǔ)充了整體國有企業(yè)體系的資本金”。
重慶當(dāng)?shù)刭Y本界人士以為，由于中央一些考核指標(biāo)的影響，理論上而言，許多中央投融資平臺(tái)都有出讓股權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)?“混合一切制”的激動(dòng)。
以
重慶高速公路集團(tuán)為例，它截至2013年6月末的總資產(chǎn)為1299億元，負(fù)債為844億元。實(shí)踐上，該集團(tuán)有2000多公里高速公路正在收費(fèi)，還有1000公里在建，
重慶汽車保有量以每年17萬輛的速度上升，如今每年能收費(fèi)80億元，2015年收費(fèi)估計(jì)能到達(dá)100億元。固然將來十年的收入就能掩蓋目前的負(fù)債，但
重慶高速公路集團(tuán)扮演的是政府投融資平臺(tái)的角色，上述844億元的負(fù)債算進(jìn)了中央政府債務(wù)，假定經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓變成“混合一切制”，這844億元的負(fù)債就會(huì)從政府債務(wù)當(dāng)中剔除。
依照黃奇帆的設(shè)想，一些成熟的行業(yè)，國有資本完整能夠主動(dòng)退出，“套現(xiàn)”而來的錢將投入產(chǎn)業(yè)基金，如工業(yè)、科技、文化產(chǎn)業(yè)、
鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)等。
據(jù)黃奇帆測(cè)算，假定主動(dòng)退出可以變現(xiàn)500億元，依照1：2的杠桿倍數(shù)，能夠吸收1000億元的私募資金，進(jìn)而能夠使產(chǎn)業(yè)基金的總范圍到達(dá)1500億元，屆時(shí)這些基金將分散投到
重慶的各個(gè)行業(yè)當(dāng)中，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)開展。
“屆時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)基金的管理將由專業(yè)的基金團(tuán)隊(duì)擔(dān)任，假如某個(gè)基金管理得好，
重慶國資會(huì)追加注資，假如某個(gè)基金管理得不好，
重慶國資則會(huì)止損撤出。”黃奇帆說。
來源于：新美
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